导语：作为亚洲最活跃的加密货币市场之一，韩国《数字资产基本法》（DABA）的立法进程正因稳定币发行权的核心争议而陷入停滞。韩国央行与金融监管部门就“谁有权发行韩元稳定币”这一问题僵持不下，这场监管博弈不仅将新法的全面实施推迟至2026年以后，更折射出全球范围内关于传统银行与金融科技公司谁应主导稳定币未来的深刻辩论。
这场立法僵局的核心，在于韩国央行（BOK）提出的“51%规则”。据市场分析，韩国央行坚持认为，只有由银行持有多数股权（51%以上）的实体，才应被允许发行与韩元挂钩的稳定币。其理由是，银行等金融机构已受到严格的偿付能力和反洗钱要求监管，是唯一能确保稳定币价值稳定、保护金融体系安全的角色。
然而，负责金融政策制定的韩国金融委员会（FSC）对此持更为灵活的态度。分析师指出，FSC虽然认同稳定性的重要性，但警告称过于严格的“51%规则”可能会扼杀竞争与创新，将那些拥有构建可扩展区块链基础设施技术专长的金融科技公司排除在市场之外。值得注意的是，FSC援引了欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）作为参考，在该法规下，大多数获得许可的稳定币发行商是数字资产公司而非传统银行。
这一分歧有着深刻的全球市场背景。当前，全球主要经济体都在探索稳定币的监管路径，其核心矛盾正是传统金融体系与新兴加密生态之间的权力平衡。投资者应关注，韩国的这场争论并非孤例，它反映了监管机构在维护金融稳定与鼓励技术创新之间的普遍困境。执政的韩国民主党（DPK）也公开反对央行的提案，认为该框架难以催生创新或强大的网络效应，且在全球立法中缺乏先例。
结尾预测：鉴于各方立场难以调和，《数字资产基本法》的通过可能被推迟至明年1月之后，其全面实施在2026年之前恐难实现。这场僵局无疑为韩国乃至亚洲加密货币市场的短期前景增添了不确定性。未来，监管框架的最终形态，将深刻影响韩国在Web3时代的竞争格局，是偏向保守的银行主导，还是走向开放的创新驱动，答案即将揭晓。
