2025年收官之际，加密货币市场并未迎来投资者期盼的“圣诞老人行情”。据市场数据显示，比特币与以太坊在第四季度表现惨淡，跌幅均超过22%，与屡创新高的黄金等避险资产形成鲜明对比。这不禁引发市场思考：加密市场的流动性危机是否正在到来？
核心数据显示，比特币在12月单月下跌约22%，创下自2018年12月以来最差月度表现；而以太坊在2025年第四季度的跌幅更是达到28.07%。分析师指出，市场流动性稀薄与风险偏好下降，是导致年末反弹无力、关键阻力位屡攻不破的主要原因。
值得注意的是，当前市场背景呈现出明显的“避险”特征。当加密货币市场陷入挣扎时，以黄金为代表的贵金属却一路高歌猛进。黄金价格在降息预期与地缘政治紧张局势的推动下不断刷新历史纪录，白银与铂金也同步走高。这背后反映出央行持续买入与ETF资金流入的强劲支撑，黄金作为储备型对冲工具的角色在投资者不安时被进一步强化。
相比之下，比特币的交易模式更接近于一种高贝塔风险资产。即使在宏观政策趋于宽松的背景下，若缺乏广泛的市场风险偏好支撑，比特币也难以维持涨势。市场观察发现，2025年末的走势呈现出一个熟悉模式：反弹遭遇快速获利了结，假日期间杠杆率降低，且美国交易时段往往因机构调整头寸而出现最猛烈的抛售。
展望未来，市场的焦点已转向比特币能否在新的一年守住关键支撑位。此次失败的“圣诞行情”可能预示着市场需要一场更深层次的调整与重置。投资者应关注市场流动性恢复情况、宏观政策动向以及传统避险资产与加密资产之间的资金流向变化。在波动加剧的时期，资本保全模式可能持续主导市场情绪，加密货币需要证明其在更广泛金融格局中的独特价值，才能重获上涨动力。
