随着2025年三次降息落地，加密货币市场却意外遭遇寒流，市值自高点蒸发逾1.45万亿美元。市场目光已聚焦于2026年第一季度美联储的货币政策路径。分析师指出，若美联储暂停降息步伐，叠加通胀压力持续，比特币（BTC）价格可能面临回调至7万美元的风险，而以太坊（ETH）或下探2400美元关口。然而，一场潜在的“隐形量化宽松”正在为市场提供缓冲，流动性而非单纯的利率，或将成为主导2026年初加密市场走向的关键力量。
核心观点与数据：加密交易所BTSE首席运营官Jeff Mei预测，若美联储在整个2026年第一季度维持利率不变，BTC可能跌至70,000美元，ETH可能下探至2,400美元。反之，若“储备管理购买”（RMPs）等流动性工具持续，在超过500亿美元的ETF资金持续流入和机构积累的支撑下，比特币有望攀升至92,000-98,000美元区间。回顾2020-2021年量化宽松时期，美联储资产负债表每月扩张约8000亿美元，同期加密市场总市值暴涨超过2.90万亿美元。
市场背景分析：2025年，尽管美联储实施了三次0.25%的降息，但以纽约联储主席约翰·威廉姆斯为代表的多数官员仍强调通胀风险和数据依赖性，未给出进一步宽松的明确信号。威廉姆斯近期表示，“我个人目前并不觉得有必要在货币政策上采取进一步行动的紧迫性”。这种谨慎态度，加之11月2.63%的CPI数据以及美国政府停摆可能对数据造成的扭曲，共同解释了为何降息本身并未在近期提振加密市场。值得注意的是，美联储已于12月1日正式结束量化紧缩，并启动了约400亿美元的短期国库券购买（RMPs），以稳定银行储备。这一被部分分析师称为“隐形QE”的操作，若在2026年首季以较慢速度持续，即便没有激进的降息，也可能悄然注入流动性，支撑风险偏好并稳定加密资产价格。
结尾预测与风险提示：综合来看，2026年第一季度的加密市场将在“货币政策暂停”与“隐性流动性支持”的博弈中寻找方向。投资者应密切关注美联储关于利率路径的言论以及RMPs等资产负债表操作的规模与持续性。流动性环境可能比利率变动本身更能塑造市场趋势。短期波动风险加剧，但结构性资金流入和潜在的流动性支撑为市场中长期发展提供了基础。本文不包含投资建议，所有投资均涉及风险，读者在做出决策前应进行独立研究。
