英国酝酿已久的加密货币监管制度本周向现实迈出关键一步。金融行为监管局（FCA）正式发布监管框架咨询文件，这将最终决定加密企业在英国的运营规则。
结合英国财政部的立法提案，这套制度构成了计划于2027年10月生效的监管框架核心。对政策制定者而言，目标是在促进增长创新与维护市场诚信、保护消费者之间取得平衡。而对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——虽然监管方向比以往任何时候都更清晰，但全面落地仍有一段距离。
“这对英国而言具有决定性意义，”加密基础设施公司Fireblocks政策总监迪娅·马尔科娃在接受采访时表示，“这是监管加密资产发行与中介服务的最终制度框架。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新咨询应被视为一个长期、精心规划的监管进程的重要组成部分。
过去一年多来，英国一直沿着扩大FCA对加密货币管辖权的监管路线图推进。第一步是立法层面：财政部界定的受监管活动划定了监管范围。此后FCA才能实施授权要求和详细规则。
“过去一年间，监管框架真正开始成形，”费里埃表示，“我们经历了一系列密集的咨询流程，如今它们正在形成一个连贯的体系。”
早期阶段重点关注稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将现有FCA义务——包括治理、系统与控制、运营韧性——延伸至加密企业。本周的咨询则直接转向市场层面：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入与披露制度，以及针对加密市场的滥用行为规则。
费里埃分析称，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行适应性调整。
其中最具影响力的设计选择是：英国决定将现有金融服务规则延伸至加密领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立规则体系。
这一区别至关重要，但并非简单二元对立。费里埃将FCA的做法描述为“混合模式”：跨领域义务——如诚信原则、利益冲突管理和公平对待客户——基本沿用现有规定；而面向市场的规则则专门为加密领域量身定制。
“英国正在建立全新的准入披露制度和市场滥用监管体系，”费里埃强调，“监管机构并非简单套用证券规则，而是在现有框架基础上进行针对性重构。”
