2025年，加密货币市场在ETF浪潮的持续推动下，投资产品领域呈现出冰火两重天的景象。据欧洲加密资产管理公司CoinShares最新报告，去年全年，全球加密货币交易所交易产品（ETP）共录得约472亿美元的净流入，这一数字虽略低于2024年创下的487亿美元的历史记录，但整体资产管理规模（AUM）已攀升至约1800亿美元，显示出市场在结构性调整中依然保持增长韧性。值得注意的是，资金流向发生了显著转移，比特币（BTC）基金遭遇大幅流出，而以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）和索拉纳（SOL）等山寨币则成为吸金主力。
核心观点：山寨币ETP强势崛起，比特币资金流入锐减35%
数据显示，2025年比特币ETP的资金流入出现显著下滑，从2024年的417亿美元骤降至约270亿美元，降幅高达35%。与此形成鲜明对比的是，以以太坊、瑞波币和索拉纳为代表的山寨币ETP迎来了爆发式增长。其中，以太坊ETP流入最为强劲，总额达到127亿美元，较前一年的约53亿美元激增138%。索拉纳基金的增长率更是惊人，从2024年的3.1亿美元飙升至36亿美元，增幅达到1000%；瑞波币投资产品也从6.08亿美元增长至36亿美元，增幅为500%。CoinShares研究主管James Butterfill指出，“其余山寨币的市场情绪有所下降，资金流入同比减少了30%。”
市场背景分析：美国主导地位稳固，德国、加拿大增长迅猛
从地域分布来看，美国市场依然是全球加密基金流入的绝对核心，2025年吸引了472亿美元的资金，尽管较2024年下降了12%。截至2025年底，美国加密基金管理的资产规模达到1526亿美元，占全球加密ETP总资产管理规模的84%。与此同时，欧洲市场展现出强劲的增长潜力。德国实现了跨越式发展，资金流入从2024年微不足道的4300万美元猛增至25亿美元。加拿大市场也显著复苏，流入额从2024年的6亿美元恢复至11亿美元。分析师指出，这种地域性变化可能预示着全球加密监管环境与投资者偏好的多元化趋势。
结尾预测：市场分化持续，投资者应关注结构性机会
进入2026年，市场已显现出新的动向。报告显示，在经历了2025年12月底连续两周总计近14亿美元的资金流出后，加密ETP在2026年首个周五单日即录得6.71亿美元的流入，当周总流入达5.82亿美元，为新年开局带来积极信号。综合来看，2025年的数据清晰地表明，加密市场正从比特币单一主导，向以太坊及部分高性能山寨币多元驱动的格局演进。投资者应关注这一结构性变化，在评估比特币作为“数字黄金”的长期价值储存功能的同时，也需密切关注那些在技术应用、生态建设上具有突破性的主流山寨币所带来的增长机会。市场分化或将成为新常态，精耕细分赛道或比追逐单一热点更为重要。
