导语：2025年12月15日，华尔街巨头摩根大通资产管理公司在以太坊主网上推出了一款名为“My OnChain Net Yield Fund”（MONY）的代币化货币市场基金。这一举措被市场普遍解读为传统金融拥抱公链基础设施的里程碑事件，标志着受监管的现金产品正加速融入链上结算与抵押品工作流，或将重塑数万亿美元规模的市场格局。
核心产品剖析：MONY基金的链上运作机制
据市场分析，MONY基金严格遵循传统货币市场基金的稳健特性，主要投资于美国国债及由国债全额抵押的回购协议，并提供每日股息再投资。其创新之处在于，合格投资者通过摩根大通的“摩根货币”（Morgan Money）平台进行申购和赎回，而基金份额则以区块链代币的形式直接发行至投资者的以太坊地址。这一过程由该行的Kinexys数字资产平台提供代币化技术支持。
值得注意的是，投资者可以使用现金或稳定币进行交易。摩根大通表示，在向更广泛投资者开放之前，将首先内部注资启动该基金。分析师指出，选择以太坊作为结算层，意味着摩根大通旨在直接接入一个由稳定币（据RWA.xyz估计约2990亿美元）和代币化国债（约89.6亿美元）构成的庞大链上流动性网络。
市场背景：为何以太坊成为机构首选？
此次布局并非偶然。当前，加密市场的现金类活动高度集中于以太坊生态。数据显示，以太坊承载了约三分之二的代币化现实世界资产总价值。将MONY这类货币市场产品置于以太坊，使其能够与投资者已习惯用于存放资金、转移流动性和提供抵押的资产及行为无缝衔接。
摩根大通的战略意图明确：通过代币化提升透明度、支持点对点转让，并最终为在基于区块链的市场中将这些基金份额用作抵押品打开大门。其目标是深度整合到交易对手已在使用的链上系统中，包括用于结算、托管、报告、分析和合规的各类工作流。
行业影响与未来预测
摩根大通的这一举措向市场释放了一个强烈的信号。货币市场基金是机构管理短期现金的常用工具，其链上化预示着传统金融的核心产品正系统性上链。投资者应关注后续三个关键发展：一是该基金份额作为抵押品的实际应用场景；二是在二级市场上的转让活跃度；三是其他主要银行是否会迅速跟进推出类似产品。
结尾预测：随着摩根大通等顶级机构的躬身入局，以太坊作为合规金融资产结算层和抵押品管理基础设施的地位将得到空前巩固。这不仅是单一产品的创新，更可能引发一场传统金融市场与去中心化金融在流动性、结算效率与资产互操作性方面的深度融合浪潮。2026年，我们或将见证更多万亿级资本通过此类桥梁，有序进入区块链生态。
