2025年末，美国加密资产管理巨头Bitwise向SEC提交了11只全新的加密货币“策略”ETF申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI及TAO等多个代币。此举不仅标志着机构产品正加速向比特币、以太坊之外的广阔加密生态拓展，更与Grayscale将Bittensor信托转为ETF产品的行动形成呼应，凸显了去中心化AI等新兴赛道正迅速成为主流资本布局的焦点。市场分析指出，这可能是继现货比特币ETF之后，下一波机构资金入场的明确信号。
核心策略与数据
根据提交的N-1A文件，这11只策略ETF将采取一种混合投资模式：每只基金最多可将60%的资产直接投资于底层代币本身，其余部分则配置于交易所交易产品（ETPs）以及期货、互换等衍生品。这种结构旨在为传统投资者提供更合规、更多元化的加密资产敞口。值得注意的是，申请文件中提及的代币还包括HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK及Canton Coin (CC)等，显示出Bitwise对多个垂直赛道的前瞻性布局。
市场背景与机构动向深度分析
此次Bitwise的批量申请并非孤立事件。就在同一天，另一家巨头Grayscale提交了将其Bittensor（TAO）信托转换为交易所交易产品的申请。Grayscale董事长Barry Silbert在社交媒体上表示，这一举措反映了去中心化AI作为美国加密市场最新投资主题的演变速度之快。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习开发的开源网络，其代币TAO因奖励模型和算力贡献者而受到关注，这标志着AI与加密经济的融合正从概念快速走向可投资的实际资产类别。
分析师指出，Bitwise此举清晰地勾勒出机构产品的演进路径：在比特币和以太坊现货ETF获得成功后，发行方正迅速将产品线扩展至更广泛的加密资产。Bitwise此前已推出了与比特币、以太坊、Solana和XRP挂钩的现货ETF，并提交了与SUI、Hyperliquid等资产相关的更多申请。这种“由点到面”的扩张，反映了机构对加密市场深度和成熟度的认可度正在提升。
与此同时，中心化交易所KuCoin在2025年创下了市场份额纪录，年交易量超过1.25万亿美元，且增速超越了整体加密市场。这一数据从侧面印证了市场活跃度的提升和用户基础的扩大，为更多样化的金融产品提供了流动性土壤。
行业影响与未来预测
这一系列密集的机构动作向市场传递了多重信号。首先，“策略ETF”这一形式的出现，为投资者提供了超越简单现货持有的复杂策略工具，可能吸引更多寻求主动管理的传统资金。其次，去中心化AI、DeFi（如AAVE、UNI）、隐私币（如ZEC）等细分赛道通过ETF渠道获得主流背书，其估值逻辑和流动性或将迎来重塑。
投资者应关注，尽管Strategy公司的股票出现了自2020年采纳比特币策略以来首次持续六个月的下跌，显示出市场短期波动与分歧，但主流机构持续的产品创新和资产积累行为，表明其长期看好的底层逻辑并未改变。展望2026年，随着SEC对更多类型加密ETF申请的审理，预计将有更多样化、更精细的加密投资工具面世，进一步推动加密资产与传统金融体系的融合，并为整个市场带来更稳定的长期资金流入。
