导语：尽管加密货币市场在2025年末遭遇逆风，但美国加密ETF市场却展现出惊人的韧性。最新数据显示，投资者全年向该类产品净投入资金高达317.7亿美元。其中，贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金，进一步拉开了与竞争对手的差距，其比特币信托基金（IBIT）的流入规模甚至达到最接近竞争对手的五倍，主导地位日益凸显。
核心数据与市场格局：据Farside Investors数据，2025年美国现货比特币ETF仍是吸金主力，累计净流入达214亿美元。值得注意的是，这一数字较2024年的352亿美元有所回落。相比之下，现货以太坊（ETH）ETF表现亮眼，由于2024年7月才推出，2025年是其首个完整交易年，净流入激增至96亿美元，是2024年的四倍。此外，2025年新登场的现货Solana（SOL）ETF自10月底推出以来，也已累计吸引7.65亿美元资金。
贝莱德的统治级表现：市场分析普遍指出，贝莱德是2025年加密ETF市场的最大赢家。其iShares比特币信托（IBIT）全年净流入高达惊人的247亿美元，规模远超其他同类产品。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于一些宽基指数基金和国债ETF。他评论道：“在（市场）表现不佳的年份都能达到250亿美元规模，可以想象在行情向好时其资金流入潜力有多大。”与此同时，贝莱德的iShares以太坊信托（ETHA）也以近126亿美元的流入规模主导着以太坊ETF市场。
市场背景与分化趋势：2025年加密ETF市场的发展，得益于更友好的监管环境，包括美国证券交易委员会（SEC）新任领导层加速了对新产品的审批。然而，市场内部呈现显著分化。数据显示，若剔除IBIT，其他九只现货比特币ETF在2025年合计遭遇了31亿美元的净流出，其中灰度比特币信托（GBTC）资金流出约39亿美元。Glassnode数据显示，过去一个月，现货比特币和以太坊ETF并未出现明显的需求复苏，预示着这些产品在2026年初可能面临缓慢开局。
未来展望与行业预测：展望2026年，行业分析师普遍预期加密ETP（交易所交易产品）数量将迎来爆发式增长。这主要归功于SEC新的通用上市标准，将不再要求对每个申请进行逐案评估。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）同意这一预测，但也警告称，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。他指出：“我们将会看到大量加密ETP产品被清算，可能在2026年末尾，但更可能在2027年底前发生。”投资者应关注这一潜在的市场整合趋势，尤其是在山寨币ETF（如莱特币、Solana和XRP ETF）已陆续推出的背景下，更需仔细甄别产品的长期生命力与市场需求。
