导语：年末市场震荡，巨鲸动向成关键
2025年最后一周，比特币（BTC）在冲击90,000美元关键阻力位后再度遇挫，未能将其转化为稳固支撑。然而，在一片谨慎的市场氛围中，Bitfinex交易所的巨鲸们却展现出罕见的乐观情绪，其多头头寸已攀升至近两年来的最高水平。这与其他风险资产的狂欢以及加密货币市场的整体低迷形成了鲜明对比，为2026年的开局埋下了关键伏笔。
核心观点：五大信号交织，市场暗流涌动
分析师指出，当前比特币市场正被五个关键信号所定义。首先，尽管股市与贵金属市场表现强劲，但比特币价格在年末流动性稀薄的背景下，仅录得小幅上涨，且存在再次下探的风险。其次，高达240亿美元的期权于上周五到期，交易员CrypNuevo警告，这为未来几周市场波动加剧打开了大门。第三，巨鲸的逆势行为成为市场关注的“孤岛”。第四，与历史牛市回撤相比，本次调整幅度相对温和。最后，技术层面，能否有效突破并站稳20日简单移动平均线（当前约89,400美元）被视作行情“风向转变”的关键。
市场背景分析：支撑与阻力何在？
据市场分析，当前比特币价格的关键阻力位与持有者的成本基础高度重合。链上分析平台Glassnode数据显示，短期持有者（STH）的“已实现价格”目前为99,785美元，这通常被视为牛市中的关键支撑位。然而，值得注意的是，在比特币创下历史新高两个多月后，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，每日已实现亏损额（经90日SMA平滑处理后）高达3亿美元。
从流动性分布来看，交易员CrypNuevo指出，高时间框架下的清算集群集中在96,000美元上方，而低时间框架下的清算威胁则位于85,000美元区间。这意味着市场在试图上攻前，仍需警惕短期回调至85,000美元中段区域的风险。监测资源CoinGlass的数据也证实，为应对年末传统金融市场最后一个交易日，过去三天现货价格附近的流动性已显著增厚。
结尾预测：2026年开局，聚焦成本线争夺
展望2026年，比特币市场的首要任务将是重新夺回并巩固短期持有者的成本基础作为支撑。这一过程对于确认牛市修正是否结束至关重要。尽管美联储在1月再次降息的预期较低，但Bitfinex巨鲸的长期布局行为，或许预示着部分大型资本对加密资产中长期前景依然保持信心。投资者应关注，若比特币能成功突破20日移动平均线并向上测试94,300美元乃至100,000美元阻力位，市场情绪或将迎来实质性逆转。反之，若无法守住当前阵地，市场可能仍需时间在更宽区间内进行整理。
