在比特币徘徊于8.8万美元关口之际，加密市场的机构玩家们正上演一场激烈的多空对决。一边是香港投资公司Trend Research斥资3500万美元大举增持以太坊，将其持仓推高至18.3亿美元；另一边，最大的企业级ETH持有者BitMine却内部预警，预测2026年初将出现“显著回调”。这场价值数十亿美元的投资理念碰撞，揭示了机构对后市截然不同的判断，也为2026年的加密市场格局埋下了伏笔。
核心观点与数据：逆势加仓的“多头旗手”
据区块链数据平台Lookonchain监测，总部位于香港的Trend Research近期再次购入价值3500万美元的以太坊（ETH），使其ETH总持仓量突破60.1万枚，总价值约达18.3亿美元。值得注意的是，该公司已从去中心化借贷协议Aave累计借入9.58亿美元稳定币用于购买，其ETH平均买入成本约为每枚3265美元。
Trend Research创始人Jack Yi明确表示，他看好2026年上半年的加密货币市场，并誓言将继续买入以太坊，“直到牛市到来”。他计划保持“ETH的最大仓位”，并重仓持有与特朗普家族相关的World Liberty Financial（WLFI）代币。Yi认为：“2026年将是一个具备全面利好因素的环境，包括金融上链、稳定币、降息周期和加密政策。”
市场背景分析：冰火两重天的机构预测
Trend Research的激进做多策略，与市场上另一巨头的谨慎观点形成了鲜明对比。全球最大的企业级以太坊持有者BitMine Immersion Technologies（持有约123亿美元ETH）的联合创始人兼管理合伙人Tom Lee，在一份内部研究笔记中预测，以太坊可能在2026年第一季度跌至1800美元左右的局部低点，上半年将出现“有意义的回调”。
这一看跌预测令许多投资者感到意外，因为Lee同时也是BitMine的董事长。他的观点代表了部分大型机构对市场过热和周期调整的担忧。与此同时，被Nansen区块链情报平台标记为“聪明钱”的成功交易者们，也继续押注以太坊的短期价格下跌，其以太坊净空头头寸累计达1.17亿美元。
目前，Trend Research是仅次于BitMine和SharpLink Gaming的第三大以太坊持有机构。但由于其是非上市公司，并未出现在大多数主流持仓追踪网站上。
结尾预测：分歧中孕育的2026年新叙事
当前机构的巨大分歧，恰恰反映了加密市场在经历暴涨后进入关键分歧点。一方（如Trend Research）押注于2026年宏观金融条件（如降息周期）与行业基本面（如监管清晰化、RWA等）的共振利好；另一方则基于历史周期规律，警惕大幅技术性回调的风险。
投资者应关注的是，这种“最大多头”与“最大持有者”之间的观点对决，可能预示着市场波动将加剧。无论哪一方的判断更接近真相，2026年都极有可能成为加密货币融入传统金融体系的关键一年，金融上链、稳定币和明确的监管框架将成为推动市场走向的核心变量。市场或在震荡中寻找新的平衡，并为下一轮周期积蓄力量。
