在2025年圣诞假期前夕，加密货币市场出现显著资金异动。根据SoSoValue数据，12月24日，比特币现货ETF录得1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF同样出现5700万美元流出。分析指出，这主要源于交易者在流动性降低的假日期间主动削减风险敞口，并非必然指向市场长期看跌情绪的根本转变。
核心数据与产品表现
具体来看，比特币ETF中，贝莱德的IBIT遭遇了单日最大规模资金撤离，流出额达9137万美元。灰度GBTC紧随其后，流出2462万美元。以太坊ETF方面，灰度的ETHE承受了主要抛压，单日流出3378万美元，使其历史累计净流出额扩大至50.83亿美元。值得注意的是，市场并非全无亮点，灰度的以太坊迷你信托ETF（ETHE）逆势录得333万美元的资金流入，累计流入额已达15.06亿美元，显示出投资者策略在低流动性时期的多样性。
市场背景：假日效应与风险资产属性凸显
这一资金流动模式与主要节假日期间的市场典型表现高度吻合。交易量急剧下降，做市商报价点差扩大，投资者更倾向于持有现金而非在流动性不足的时段持有风险敞口。分析师指出，在这种环境下，即便是中等规模的订单也会对ETF资金流产生放大效应。此外，资金流出并不自动等同于投资者转为看跌，部分流动反映了常规的投资组合再平衡、税务管理或在同类产品间转换头寸的操作。然而，资金流向之所以关键，在于这些ETF已成为观察机构需求的显性指标。当资金连续多个交易日呈现净流出时，会强化加密货币作为一种风险资产的属性认知——即在流动性收紧时往往表现承压。
展望与总结
回顾2025年，尽管在监管和机构采用方面取得了结构性进展，但以Layer-1代币为代表的主流加密资产价格表现普遍落后。这种结构性进步与停滞的价格走势之间的鲜明背离，构成了2025年的市场主旋律。展望未来，投资者应关注节后流动性恢复过程中的资金回流速度与规模，这将是判断机构信心是否修复的关键。短期假日扰动无碍长期趋势，但此次资金外流再次提醒市场，在拥抱加密货币巨大潜力的同时，必须对其与传统金融市场类似的流动性风险保持清醒认识。
