近日，香港财经事务及库务局（FSTB）与证券及期货事务监察委员会（SFC）联合宣布，计划于2026年向立法会提交针对虚拟资产交易商与托管服务商的立法提案。这一关键举措标志着香港在构建全面加密监管框架、确立其亚洲虚拟资产中心地位的道路上迈出了实质性一步。值得注意的是，此举与内地持续强化的监管态势形成鲜明对比，凸显了香港独特的战略定位。
核心观点与数据：据监管部门披露，此次立法提案基于为期两个月的公众咨询，共收到超过190份回应。提案核心旨在《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下，为虚拟资产交易与托管服务建立一套完整的发牌制度。分析师指出，该制度将参照现有证券交易的相关要求，确保监管标准的一致性。同时，SFC已就将监管范围扩展至虚拟资产顾问及基金经理展开咨询，意见反馈截止日期为2026年1月23日。
市场背景分析：香港政府的系列动作，是其力图超越新加坡、争夺亚洲加密枢纽地位的整体战略的一部分。回顾2025年，监管层面已取得多项进展：2月，SFC宣布针对场外交易推出新发牌制度，并审查虚拟资产衍生品及保证金交易；4月，在严格的资产控制与风险披露要求下，批准持牌交易所及基金提供质押服务；而现货加密货币ETF自2024年起已在港交易。这一系列举措共同构成了SFC旨在改善受监管虚拟资产市场准入的“ASPIRe”路线图。然而，市场观察显示，尽管监管与机构层面捷报频传，但2025年主流Layer 1代币价格表现普遍疲软，呈现出“结构性进展与价格停滞并存”的鲜明反差。
结尾预测：随着2026年立法时间表的明确，香港虚拟资产市场的监管拼图正趋于完整。拟议的托管制度将重点聚焦私钥安全与客户资产保护，交易商规则则与证券中介机构的发牌预期看齐。投资者应关注，新规遵循“相同业务、相同风险、相同规则”原则，旨在为市场提供更清晰的合规路径。可以预见，一套成熟、透明的监管体系，将极大增强机构投资者的信心，有望吸引更多全球资本与创新项目汇聚香港，从而在长期为市场注入新的活力，并可能逐步扭转当前“基本面与价格脱钩”的局面。香港能否凭借其“积极拥抱、审慎监管”的策略，成功奠定其亚洲加密中心的领导地位，2026年的立法进程将成为关键观察窗口。
