Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能是比特币市场“最难预测的年份之一”。
Thorn在12月21日于社交平台X发文称，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能不均而“陷入混沌，难以预测”。这一观点基于Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn表示，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续的看涨动能。他强调，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场数据印证了这种不确定性。Thorn分析称，比特币期权定价显示，市场对2026年极端价格走向的概率评估近乎均等：交易员预计到2026年中，比特币价格可能接近7万美元或13万美元；而到年底，则可能徘徊在5万美元或25万美元附近。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间表明，专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层正发生结构性变化。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖、收益生成等机构策略的普及，这些策略有助于平抑极端价格波动。
这一演变同样体现在比特币的“波动率微笑曲线”中。Thorn解释称，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格跌向200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
Galaxy Digital的长期信心根植于更深层的机构融合。公司在12月18日的报告中预测，主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，这意味着比特币将从 discretionary交易标的转变为默认配置资产。此类结构性采纳将驱动资金持续流入比特币，超越市场周期波动，这也正是Galaxy认为2027年及更远期市场格局将由结构性需求而非短期波动主导的核心依据。
